管線管市場需求潛力

基于管線管后期上漲空間有限，前期多單可以逐步分批減倉大部分，然后留倉小部分繼續(xù)持有。沒有單子的空倉觀望，等待頂部的形成和夯實。鋼鐵第五輪降價落地后，河北及山西地區(qū)鋼廠陷入虧損狀態(tài)，山東地區(qū)鋼廠盈利也不足百元，從盈利角度來看，后期鋼鐵價格將逐步止跌企穩(wěn)。鋼廠抵觸情緒明顯，截至目前管線管現(xiàn)貨首輪價格提漲仍未落地，后期落地或有難度，樂觀的話后期鋼鐵現(xiàn)貨會落實1輪左右的漲價，悲觀的話就是4月現(xiàn)貨僵持維穩(wěn)，從5月初開始有望再次重回跌勢。

4月份管線管市場在宏觀政策和需求的帶動下會逐步走強，目前各地工地已經(jīng)全面復(fù)工，需求開始集中釋放，4月13日全國管線管日成交量達到28.89萬噸，創(chuàng)2015年以來單日成交的高記錄，數(shù)據(jù)顯示4月2日至今全國建材日成交量一直在20萬噸以上運行，說明市場需求潛力很大。

今天管線管高位各品種、各合約之間分化明顯，開始出現(xiàn)疲軟態(tài)勢，分化意味著難以形成合力，這里大概率開啟短線中繼調(diào)整，但這波基差修復(fù)行情還沒到頂，這里調(diào)整后再次上沖，然后價格在前期高位一帶出現(xiàn)籌碼交換震蕩走弱跡象，才是真正的頂部：

這波反彈的核心動力是利用階段性宏觀、產(chǎn)業(yè)偏暖氛圍，對前期過度悲觀暴跌的修復(fù)，所以短期建材需求旺盛導(dǎo)致的庫存去化快速持續(xù)仍有利于遠期合約的貼水修復(fù)。但也要看見管線管利潤刺激下的產(chǎn)量迅速回升帶來的壓力，產(chǎn)量回升與需求持續(xù)旺盛之間應(yīng)該看到一個此漲彼消得態(tài)勢，即看到鋼材庫存去化放緩之后才具備做空的基礎(chǔ)。

期貨貼水總體完成。目前近月已經(jīng)修復(fù)差不多，遠月仍有一定空間，但遠月已經(jīng)不是貼水修復(fù)的主要合約。這個條件后面隨著期貨的再次上漲會完全具備。技術(shù)盤面在前期高位一帶出現(xiàn)籌碼交換得震蕩走弱跡象，目前還暫時看不到。綜合上述情況，目前還沒到頂部拐點，做空、解鎖仍需要繼續(xù)等待。以螺紋為代表的整體黑色系距離崩塌趨勢大跌的節(jié)點已經(jīng)越來越近，這是今年有價值的一次機會，千萬不要錯過！